Koncernen

Orderingång och intäkter

Under 2025, varierade efterfrågan på Sandviks lösningar både regionalt och mellan olika kundsegment. Gruvindustrin hade ett starkt momentum, drivet av en hög orderingångstillväxt inom såväl utrustningsdivisionerna som inom Parts and Services och för digitala lösningar. Under första halvåret var infrastrukturmarknaden fortsatt svag, medan förbättringar noterades inom både segmenten för demolering och återvinning samt ballastmaterial under andra halvåret. En stark underliggande efterfrågan på skärande verktyg noterades inom flygsegmentet och inom mindre segment som försvar. Industriproduktionen var fortsatt dämpad och påverkade därmed den underliggande efterfrågan inom verkstadsindustrin i Europa och Nordamerika, medan den var positiv i Asien. Bra momentum noterades inom mjukvaruaffären för tillverkning. Efterfrågan på Sandviks volframpulver var stark till följd av de globala utbudsbegränsningarna, och priserna på volfram bidrog också positivt till orderingången och intäktsutvecklingen. Tullrelaterade pristillägg infördes av alla affärsområden. Betydande ogynsamma valutaeffekter påverkade resultatet under hela året.

Resultat och avkastning

EBITA ökade till 22 616 miljoner kronor (20 493), motsvarande 18,7 procent (16,7) av intäkterna. Justerad EBITA minskade till 23 309 miljoner kronor (23 583) och den justerade EBITA-marginalen ökade till 19,3 procent (19,2) jämfört med föregående år. Förändringar i utländsk valuta påverkade resultatet negativt med –2 482 miljoner kronor (–434) jämfört med föregående år. Finansnettot uppgick till –1 351 miljoner kronor (–1 959). Resultatet före skatt var 19 458 miljoner kronor (16 461). Inkomstskatten hade en total påverkan om –4 767 miljoner kronor (–4 216) på resultatet, motsvarande 24,5 procent (25,6) av resultatet före skatt. Årets resultat, hänförligt till moderbolagets aktieägare, uppgick till 14 690 miljoner kronor (12 243). Resultat per aktie för koncernen uppgick till 11,71 kronor (9,76). Avkastning på sysselsatt kapital var 15 procent (13) och avkastning på eget kapital var 16 procent (13).

Rörelsekapital

Rörelsekapital i förhållande till intäkter för året var 29 procent (30). I absoluta tal uppgick rörelsekapitalet till 32 994 miljoner kronor (35 902) vid årets slut. Volymmässigt ökade rörelsekapitalet med 1 092 miljoner kronor, jämfört med föregående år. Förändrade valutakurser bidrog till en minskning av rörelsekapitalet med –3 990 miljoner kronor jämfört med föregående år. Den strukturella effekten från förvärv och avyttringar minskade rörelsekapitalet med –10 miljoner kronor.

Finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade till 19 189 miljoner kronor (20 607). Kassaflödet efter investeringar uppgick till 12 825 miljoner kronor (12 936). Vid årets slut uppgick likvida medel till 4 958 miljoner kronor (4 528). Fritt operativt kassaflöde uppgick till 21 216 miljoner kronor (21 194).

Den finansiella nettoskulden uppgick till 26 515 miljoner kronor (32 116) motsvarande en finansiell nettoskuld/EBITDA kvot om 0,9 (1,2).

I slutet av 2025 hade Sandvik outnyttjade kreditfaciliteter på 11 000 miljoner kronor, bestående av en revolverande kreditfacilitet. Den återstående löptiden för koncernens utestående obligationer är för närvarande 3,5 år.

Enligt det internationella kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor’s hade Sandvik-koncernen ett långsiktigt kreditbetyg på BBB+ med en stabil utsikt vid årsskiftet 2025. Det kortsiktiga kreditbetyget är A-2 och K1 på den inhemska nordiska skalan.

Eget kapital

Eget kapital vid årets slut uppgick till 93 237 miljoner kronor (96 999) motsvarande 74,3 kronor per aktie (77,3). Soliditeten uppgick till 55 procent (53).

Investeringar

Investeringar i materiella och immateriella tillgångar uppgick under helåret 2025 till 3 807 miljoner kronor (4 841), vilket motsvarar 112 procent av avskrivningar enligt plan. Investeringar i internt utvecklade immateriella tillgångar uppgick till 924 miljoner kronor (964). Erhållen köpeskilling vid försäljning av verksamheter och aktier, exklusive likvida medel, uppgick till 336 miljoner kronor (–22). Investeringar verksamheter och aktier, exklusive likvida uppgick till –2 997 miljoner kronor (–3 187).

Förvärv under året

I januari förvärvade Sandvik tillgångarna i FASTech, en USA-baserad återförsäljare av CAM-lösningar (Computer Aided Manufacturing) i Mastercams nätverk.

I februari förvärvade Sandvik tre USA-baserade återförsäljare av CAM-lösningar: ShopWare, MCAM Northwest och OptiPro Systems affärsenhet för CAD/CAM-lösningar.

I mars förvärvade Sandvik tre USA-baserade återförsäljare av CAM-lösningar i Mastercams nätverk; Barefoot CNC, CAD/CAM Solutions, CamTech Engineering Services.

Sandvik förvärvade också verksamheten för probningsteknologi och efterbearbetning av CAM-data från CIMCO Group, en Danmark-baserad utvecklare av mjukvarulösningar för datorintegrerad tillverkning.

I juni förvärvade Sandvik Verisurf Software, Inc., en USA-baserad leverantör av mjukvarulösningar för 3D-metrologi.

I juli förvärvade Sandvik Osa Demolition Equipment S.r.l. (OSA), en Italien-baserad tillverkare av demoleringsverktyg.

I november förvärvade Sandvik QTE Manufacturing Solutions (QTE), en USA-baserad återförsäljare av CAM-lösningar (Computer Aided Manufacturing) i Mastercams nätverk.

Avyttringar under året

I september avyttrade Sandvik sitt innehav i intressebolaget Eimco Elecon (India) Limited. Innehavet har tidigare redovisats som tillgångar som innehas för försäljning.

I september avyttrade Sandvik även den additiva verksamheten i Cimquest, Inc.

I oktober avyttrade Sandvik bolaget Advanced Theodolite Technology, Inc., vilket tidigare redovisats som tillgångar som innehas för försäljning.

Moderbolaget¹⁾

Moderbolagets intäkter för helåret 2025 uppgick till 13 465 miljoner kronor (13 427) och rapporterat rörelseresultat uppgick till 1 662 miljoner kronor (793). Resultat från andelar i koncernföretag uppgick till 12 311 miljoner kronor (9 147) och utgörs främst av utdelningar. Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 37 154 miljoner kronor (36 753). Investeringar i anläggningstillgångar uppgick till 220 miljoner kronor (438). Antalet anställda i moderbolaget och kommissionärsbolagen uppgick den 31 december 2025 till 3 550 personer (3 569).

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning om 6,00 kronor (5,75) per aktie till årsstämman 2026, vilket motsvarar ca 7,5 miljarder kronor (7,2).

Medarbetare

Det genomsnittliga antalet medarbetare, heltidsanställda, uppgick till 41 624 (41 162), av vilka 21 procent (21) var kvinnor. Personalomsättningen var 11 procent (11). Löner och ersättningar uppgick under året till 26 793 miljoner kronor (26 798).

Nuvarande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Nedanstående riktlinjer för ersättning godkändes av årsstämman 2024. Styrelsen har beslutat att föreslå nya riktlinjer för godkännande av årsstämman 2026, i enlighet med vad som anges nedan under Förslag till nya riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Riktlinjernas omfattning

Dessa riktlinjer omfattar verkställande direktören och övriga medlemmar i koncernledningen. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas eller godkänts av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

Ett framgångsrikt genomförande av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör för bolaget att erbjuda ledande befattningshavare en konkurrenskraftig totalersättning. För mer information om bolagets affärs- och hållbarhetsstrategi, se bolagets webbplats home.sandvik.

Former av ersättning

Den sammanlagda ersättningen ska vara marknadsmässig, konkurrenskraftig och återspegla individens prestationer och ansvar samt koncernens resultatutveckling. Ersättningen får bestå av fast lön, rörlig ersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.

Fast lön

Syftet med den fasta lönen är att attrahera och behålla ledande befattningshavare med rätt kompetens för respektive befattning. Lönenivån ska bestämmas baserat på jämförelse med liknande komplexa positioner inom en definierad jämförelsegrupp.

Rörlig ersättning

Rörlig aktierelaterad ersättning

Bolaget kan erbjuda långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade ersättningar. Sådana program beslutas av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. För närvarande finns pågående långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram för ledande befattningshavare och nyckelpersoner i koncernen. För mer information om dessa program, se bolagets webbplats home.sandvik.

Rörlig kontantersättning

Bolaget kan erbjuda kortsiktig eller långsiktig rörlig kontantersättning. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av sådan ersättning ska mätas under en period om ett till tre år. Sådan ersättning får årligen uppgå till högst 75 procent av den fasta årslönen.

Rörlig kontantersättning ska vara villkorad av att definierade och mätbara kriterier uppfylls. Dessa kriterier ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och prestation samt långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. I början av varje år ska styrelsen och ersättningsutskottet fastställa de kriterier, inklusive nyckeltal (KPI:er) och målnivåer, som bedöms vara relevanta för den kommande mätperioden. Kriterierna kan vara finansiella, och innefatta minst tre nyckeltal, och icke-finansiella, och ska alltid vara affärsrelaterade. Minst 80 procent av den rörliga kontantersättningen ska kopplas till de finansiella kriterierna. Verkställande direktören och cheferna för koncernfunktionerna ska bedömas utifrån nyckeltal på koncernnivå och cheferna för affärsområdena ska bedömas utifrån nyckeltal på både koncern- och affärsområdesnivå. De fastställda nyckeltalen ska presenteras på bolagets webbplats home.sandvik.

När mätperioden är slut ska det bedömas i vilken utsträckning de fastställda kriterierna har uppfyllts, vilket sedan redovisas i ersättningsrapporten året därpå. Såvitt avser de finansiella kriterierna ska bedömningen baseras på den finansiella information som senast offentliggjorts av bolaget.

Särskilda arrangemang

I specifika fall får bolaget erbjuda ersättning med engångsbelopp, förutsatt att sådan ersättning endast lämnas på individnivå i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattningshavare och inte överstiger ett belopp motsvarande 100 procent av individens fasta årslön och maximala rörliga kontantersättning samt inte utges mer än en gång per år och individ.

Rätt att innehålla eller kräva tillbaka ersättning

Villkor för rörlig ersättning ska utformas så att styrelsen (i) har rätt att begränsa eller underlåta utbetalning av rörlig ersättning om exceptionella ekonomiska förhållanden råder och om en sådan åtgärd bedöms som rimlig, och (ii) har rätt att innehålla eller kräva tillbaka rörlig ersättning till en ledande befattningshavare som baserats på resultat som i efterhand visat sig vara felaktiga på grund av oegentlighet (så kallade malus och clawback).

Pensionsförmåner

Pensionsförmånen ska för verkställande direktören vara avgiftsbestämd och pensionspremierna ska uppgå till högst 37,5 procent av den fasta årslönen. För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmånerna vara avgiftsbestämda och uppgå till högst 35 procent av den fasta årslönen.

Andra förmåner

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 5 procent av den fasta årslönen. För ledande befattningshavare med behov av dubbelt boende kan betalt boende med mera tillkomma i linje med Sandviks regelverk och sådan förmån får uppgå till högst 20 procent av den fasta årslönen.

Upphörande av anställning

Avgångsvederlag får utgå vid uppsägning från Sandviks sida. Verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare får ha en uppsägningstid om högst 12 månader i kombination med ett avgångsvederlag motsvarande 6–12 månaders fast lön. Vid uppsägning från den ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden inte överstiga sex månader och inget avgångsvederlag ska utgå.

I det fall en ledande befattningshavare inte har rätt till avgångsvederlag men omfattas av ett åtagande om konkurrensbegränsning, kan den ledande befattningshavaren istället kompenseras för ett sådant åtagande. Ersättning för ett åtagande om konkurrensbegränsning ska inte överstiga 60 procent av den fasta lönen vid tidpunkten för uppsägningen av anställningen och ska inte betalas ut under en längre period än 18 månader. Den fasta lönen under uppsägningstiden tillsammans med ersättning för åtagandet om konkurrensbegränsning ska inte överstiga ett belopp motsvarande den ledande befattningshavarens fasta lön under 24 månader.

Beaktande av ersättning till bolagets anställda

Vid beredningen av förslaget till dessa riktlinjer, har som riktvärde använts de anställningsvillkor som tillämpas inom bolaget som helhet, med beaktande av principen att ersättningspaketen för alla Sandvik-anställda ska baseras på positionens komplexitet, prestation och marknadspraxis. I allmänhet erbjuds inom Sandvik samma kombination av ersättningskomponenter såsom fast lön, rörlig ersättning, pension och andra förmåner.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid bolagsstämman. Riktlinjerna ska gälla tills dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor deltar inte verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare i den mån de berörs av frågorna.

Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen, på förslag av ersättningsutskottet, och beslut om ersättning till övriga ledande befattningshavare fattas av ersättningsutskottet.

Anpassningar till lokala regler

Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får nödvändiga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fastlagd lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.

För information om gällande ersättningar till ledande befattningshavare, inklusive pågående långsiktiga incitamentsprogram, hänvisas till not K4.

Förslag till nya riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

Ersättningsutskottet har rekommenderat att styrelsen föreslår en ändring av ersättningsriktlinjerna avseende målen för rörlig kontantersättning till affärsområdescheferna. Enligt förslaget ska deras prestation kunna mätas antingen mot mål på endast affärsområdesnivå eller mot mål på både affärsområdes- och koncernnivå (medan de nuvarande riktlinjerna kräver mätning utifrån båda nivåerna).

Mot bakgrund av detta föreslår styrelsen att årsstämman 2026 beslutar om riktlinjer för ersättning med i huvudsak samma innehåll som de riktlinjer som godkändes av årsstämman 2024, med undantag för avsnittet Rörlig kontantersättning, andra stycket, som föreslås få följande nya lydelse:

Rörlig kontantersättning ska vara villkorad av att definierade och mätbara kriterier uppfylls. Dessa kriterier ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och prestation samt långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. I början av varje år ska styrelsen och ersättningsutskottet fastställa de kriterier, inklusive mål och målnivåer, som bedöms vara relevanta för den kommande mätperioden. Kriterierna kan vara finansiella, och innefatta minst tre mål, och icke-finansiella, och ska alltid vara affärsrelaterade. Minst 80 procent av den rörliga kontantersättningen ska kopplas till de finansiella kriterierna. Verkställande direktören och cheferna för koncernfunktionerna ska bedömas utifrån mål på koncernnivå, och cheferna för affärsområdena ska bedömas antingen utifrån mål på endast affärsområdesnivå eller utifrån mål på både affärsområdes- och koncernnivå. De fastställda målen ska presenteras på bolagets webbplats home.sandvik.

Forskning och Utveckling (FoU)

Respektive affärsområde ansvarar för sina egna FoU-verksamheter. Fokusområden är material och processer inom maskinbearbetning, pulverteknologi, elektrifiering och digitala lösningar.

Sandvik har en portfölj om 7 502 (8 264) aktiva patent. Under 2025 beviljades 822 (1 157) nya patent. Årets minskning beror på en förfinad rapporteringsmetod där varje Unitary Patent, patent med enhetlig verkan, räknas som ett enda patent medan traditionella europeiska patent fortsätter att räknas per land. Justeringen ligger i linje med UP/UPC-systemet, som är under utveckling, och ger en mer rättvis spegling av vår patentportfölj. Investeringarna i FoU uppgick till 4 542 (5 053) miljoner kronor, vilket motsvarar 3,8 (4,1) procent av koncernens intäkter. Antalet medarbetare inom FoU, inklusive kvalitetssäkring, var 2 942 (3 075) under året.

Skatt

Sandvik är en multinationell koncern med många koncerninterna transaktioner. OECD har utfärdat riktlinjer för internprissättning av gränsöverskridande transaktioner i multinationella koncerner. Vi följer dessa riktlinjer, liksom den lokala lagstiftningen i respektive land för att försäkra oss om att en korrekt prissättningsmodell används och att rätt skatt betalas i varje land. Sandvik följer noggrant OECD:s skattereformsarbete och EU:s initiativ kring skattetransparens och efterlever dessa standarder i takt med att de fastställs. Vi strävar efter goda relationer med intressenter som skattemyndigheter, icke-statliga organisationer och investerare.

Sandvik har inlett samarbeten med skattemyndigheter i ett flertal länder. Vi är övertygade om att en öppen diskussion och samarbete med skattemyndigheter runt om i världen hjälper oss att minska osäkerheten kring de skatter vi är skyldiga att betala. Vi bidrar till lokalsamhällen och till länder där vi är verksamma i form av till exempel skatt och arbetstillfällen. Under 2025 betalade koncernen 5 156 miljoner kronor (5 474) i inkomstskatt globalt. Inkomstskatt utgör bara en del av alla skatter som betalas av Sandvik över hela världen. Utöver det erlägger vi bland annat sociala avgifter, miljö- och energiskatter och fastighetsskatt. Dessutom samlar Sandvik in och betalar skatt på uppdrag av regeringar och myndigheter, inklusive indirekta skatter och källskatter.

Miljö

I Sverige bedriver Sandvik tillståndspliktig verksamhet vid sju anläggningar. Samtliga innehar de tillstånd som behövs för att bedriva verksamheten. Under året inträffade ett par mindre miljömässiga incidenter samt två villkorsöverträdelser. Samtliga incidenter hanteras i samråd med respektive lokala myndigheter. Under 2023 ansökte Sandvik Rock Tools i Sandviken om förnyat tillstånd och tillståndsprocessen pågick fortfarande vid slutet av 2025.

Lagstadgad hållbarhetsrapport

I enlighet med ÅRL 6 kap 11§ har Sandvik valt att upprätta en lagstadgad hållbarhetsrapport, vilken har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören. Rapporten omfattar sidorna Hållbarhetsredovisning.

Händelser efter årets slut

I januari annonserade Sandvik att Mats Eriksson, affärsområdeschef för Mining på Sandvik, har beslutat sig för att gå i pension under 2027, då han fyller 65 år. Under 2026 kommer han att lämna sin position som affärsområdeschef och som medlem av koncernledningen när en efterträdare har tillträtt, preliminärt 1 juli 2026.